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浪潮信息断魂记,服务器拐点背后的缺芯之痛

时间:20-07-02 16:49    来源:格隆汇

7月1日,一则断供消息引发A股服务器龙头浪潮信息(000977)股价跳水,盘中一度跌停。不过很快在当天下午浪潮集团相关负责人回应:”目前浪潮信息的经营一切正常,具体问英特尔。”

浪潮和Intel的合作已经超过30年,并不想失去这个客户。供货商英特尔已作出回应,是英特尔内部供应链调整。需要根据美国相关法律对我们的供应链做出一些相应的调整,因而不得不临时性暂停对此客户的供货。这次临时性暂停预计两周以内,届时将恢复对此客户的供货。 

虽然已经澄清,但今日浪潮信息股价似乎并没有回过魂来,收盘浪潮信息股价爆36.98元,跌0.91%,换手率7.26%,成交量38.34亿元,相比于昨天70.21亿元超高交易量减少一半。

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行情来源:富途

自2018年贸易摩擦以来,中国企业时常遭遇到这类事件的影响,在之前根据路透社报道,根据一份内部文件显示,美国特朗普政府已经确定将华为、海康威视、浪潮、中国电子等在内的20家中国科技公司列为“受中国军方控制或拥有”的企业,以方便今后对这些公司施加新的制裁。 

英特尔,时代造就处理器制造商 

1968年,戈登•摩尔和罗伯特.诺伊斯在硅谷创立英特尔公司,在美国科技兴起的年代,与当时的 IBM、DEC 和惠普等公司相比,英特尔在很长时间内只能算是弟弟。因为在八十年代以前,几乎所有的计算机公司如 IBM、DEC 都是自己设计中央处理器,因此这些计算机公司代表了处理器设计和制造的最高水平,而英特尔生产的是性能低的微处理器,是用来补充大计算机公司看不上的低端市场。 

1970年一家日本计算器公司Busicom给了英特尔一个单子——做一款定制芯片的设计和生产。英特尔工程师Ted Hoff觉得复杂便原来由12块集成电路组成的系统的方案创造性把计算单元集中到一枚芯片上,以简化电路和降低生产成本。这就是1971年面世的Intel 4004,这是世界第一枚商业化的微处理器。就这样在信息革命的浪潮将英特尔推上了前沿。 

英特尔对世界最大的贡献在于,它证明了处理器公司可以独立于计算机整机公司而存在。真正让英特尔打开半导体之门的是Intel 4004进化版8086 ,1981 年,IBM 为了短平快地搞出 PC,也懒得自己设计处理器,拿来英特尔的 8086 就直接用上了。这一下子,英特尔一举成名。1982 年,英特尔搞出了和 8086 完全兼容的第二代 PC 处理器 80286,用在了 IBM PC/AT 上,直接让作为处理器制造商的英特尔处于一个不可替代的地位。 

1985 年,英特尔公司研制出 32 位的微处理器 80386,开始扩大它在整个半导体工业的市场份额。这个芯片的研制费用超过三亿美元,超过中国当时在一个五年计划中对半导体科研全部投入的好几倍。1993 年就英特尔公司推出奔腾处理器。从奔腾起,英特尔公司不再以数字命名它的产品了,但是在工业界和学术界,大家仍然习惯性地把英特尔的处理器称为 x86 系列。 

在此之后,诞生了众多依附x86 系列的企业,在中国,叫浪潮信息! 

浪潮信息,缺芯的国产之光! 

浪潮信息专注于服务器生产与销售,主要产品是服务器及部件,IT终端以及散件和其他业务,其中服务器及部件在2016年开始即稳定占据主营收入的99%以上。根据市场调研机构Gatner在6月中旬发布的 2020年第一季度全球通用服务器市场数据,浪潮以9.6%的市场份额排名世界第三,同比增长率为10.6%,是全球唯一实现两位数增长的厂商。 在中国市场,浪潮以37.6%的市场份额稳居第一名,份额超过第二、三名(分别是新华三和华为)的总和,厂商销售额同比增长16.0%。

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在服务器领域,浪潮是一个全球市场第一梯队、中国市场绝对领先者的存在。但是目前的格局是英特尔X86在服务器芯片市场的几乎垄断地位,包括浪潮在内的绝大多数中国服务器厂商,始终无法摆脱对Intel在底层芯片架构上的重度依赖。 

根据2019年年报披露,浪潮信息从英特尔公司采购金融高达179亿元,占对外采购额近40%。对应英特尔全年销售额近4200亿人民币,可以说浪潮作为Intel的大客户,销售额占比接近5%。

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来源:年报

行业景气度提升,卡脖子时间点很尴尬 

2019 年营收516.53亿元,净利润9.29亿元,主要为服务器及部件收入。其中浪潮商用机器营收 17.43 亿元,净利润 5926 万元;2020年一季度实现112亿元,同比增长15.90%,扣非净利润1.15亿元,同比增长70.65%。 

这份业绩的背后是国内服务器行业景气度提升,从去年的第四季度开始,国内X86服务器市场行业出现向上反转,单季X86服务器市场出货量达到93.9万台,同比增长5.1%。 

一方面5G规模建设带动运营商服务器采购需求,根据IMT-2020(5G)发布的《5G 愿景与需求白皮书》,5G将支持0.1~1Gbps的用户体验速率,峰值速率达到数十Gbps,相比4G性能提升近10倍。当前来看三大运营商以及中国广电已经在2019年6月获得5G商用牌照,随着牌照、终端和运营商套餐的多方面推进,运营商已经步入了5G全面建设的关键时期。在此情况下,运营商持续追加对于数据中心与服务器的投资为确定性事件。事实上,近两年运营商已经提前布局以应对5G时代。从运营商公告可知,在仅考虑总部服务器集中采购项目的情况下,2018年三大运营商合计采购规模已经接近200亿元。

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另一方面在2018年国内云计算整体市场规模高达963亿元,增速为39%,到2022年将达到1731亿元,3年复合增速41%,还将加速增长。近期国内阿里和腾讯也分别宣布3年2000亿和5年5000亿的新基建相关投入计划,疫情反复,也让线上化趋势明朗,将拉动行业规模持续上行。 

在浪潮的客户结构中,65%来自互联网,10%来自金融和运营商。在互联网厂商加大投入也是带动服务器采购需求。 

国产x86芯片处理器出货,国产替代任重道远

根据媒体报道,海光x86处理器2018年就量产了,在今年已向国内诸多服务器厂商供货。由于授权自Zen架构,海光的x86处理器性能还不错,可达32核64线程,业内认为其性能水平可以比肩Intel的处理器,服务器中自然是比肩至强CPU了,不过海光也4-8核的消费级版本。 

自2018年以来,国产替代在加速,截至2019年底,过去2年中国芯片业投资额几乎增加了一倍,达到220亿元人民币。 

但是中国作为全球最大的芯片消费市场,2018年芯片消费量占全球总消费量的33%,高于欧洲和美洲消费量之后,稳居全球第一消费国的宝座。在2019年中国芯片市场规模已经增长到3104亿美元,成为美国芯片制造商最大的出口市场,为其提供了逾30%的收入。

在这样的情况之下远远解决不了短期的需求,国产替代可谓是任重道远。