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计算机行业:中资收购英国芯片巨头,强化国内AI基础实力

发布时间:2017-09-25    研究机构:民生证券

一、事件概述

近期,据网易科技报道,中国私募投资基金-凯桥(Canyon Bridge)斥资5.5亿英镑(约合49亿元人民币)正式收购了英国芯片巨头Imagination。

二、 分析与判断

Imagination在GPU领域实力强大,投资价值凸显

Imagination成立于1985年,总部设在英国,现已在伦交所上市,旗下有三大支柱产品,包括GPU产品线PowerVR,CPU产品线MIPS,以及通信及无线连接产品线Ensigma,在图像处理、半导体IP领域优势明显,与高通、ARM三分天下。我们认为,随着移动终端深化发展,GPU需求量缺口依然巨大,而Imagination在GPU架构设计方面实力强大,性能优越,地位优势明显,投资和产业价值凸显。

凯桥具备中资背景,收购落地有利于国内AI芯片产业发展

据路透社报道,凯桥总部设在硅谷,创建的资本主要来源于中国内地。9月初凯桥曾尝试收购美国芯片制造商Lattice Semiconductor,被美国政府以国家安全为理由驳回。我们认为,国内目前在核心GPU研发进程起步较晚,而重新开发GPU架构的门槛和成本非常高,导致国内核心芯片技术受制于人,而Imagination曾经是苹果的主要GPU芯片供应商,被中资顺利收购将有利于Imagination全球业务继续展开,也有助于完善国内AI芯片产业链,有望达成双赢局面。

国内AI芯片市场空间广阔,看好未来应用落地进程

根据IDC研究,预计近5年国内人工智能整体市场年复合增长率将达到64.28%,到2020年,整体支出将接近150亿元。至2020年,在软件上的支出将达到87.4亿,占整体市场的57.6%;在硬件上的支出将达到26.8亿元,占整体支出的17.6%;服务上的支出将达到37.6亿元,占整体支出的24.8%。国务院印发《新一代人工智能发展规划》,提出到2030年AI将成为建设创新型和经济强国的基础,核心产业规模1万亿元,带动产业规模达10万亿元。我们认为,国内AI产业市场空间广阔,而AI芯片基础研究作为产业基础支撑层的关键,国内市场较为空白,具备中资背景的龙头企业将具备政策支持和市场先占优势,看好国内企业对先进技术的吸收和转化,并建议关注与Imagination有合作关系的领先企业。 三、投资建议 建议重点关注神思电子(身份认证+智能机器人)、思创医惠(智慧医疗)、中科创达(智能驾驶芯片)、科大讯飞(语音AI龙头)、浪潮信息(000977)(智慧计算硬件平台)、苏州科达(视频会议+智能安防)。

四、风险提示

投资监管风险、业务入华进度不及预期、技术研发不及预期。

申请时请注明股票名称