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计算机行业2016年业绩预告总结:并表整合效应,中国IT产业的聚合

发布时间:2017-02-11    研究机构:海通证券

景气度+并表双驱动,带动16年行业增速上升。

2016年是计算机行业由移动互联时代迈向智能化时代转型的起始。相比15年,16年计算机行业整体增速有明显提升,由15年的约15%上升至23%,这一方面是因为部分子行业处于高景气周期,同时也显示15年上半的并购高峰也为16年带来了部分并表业绩影响,整合效应较好。

软件持续高增长,硬件和服务景气度回升。

从硬件、软件、服务三个子板块看,软件板块维持高增长势头,2015年增速30%,2016年增速约28%,行业收入结构呈现向软件与服务转型的趋势,如智能安防与信息安全;硬件板块增速相比15年的解禁0增长有所回升,约为10%,部分硬件企业16年业绩增长较好,带动了板块景气度回升;服务板块16年增速约25%%,相比15年的7%上升较多,预计随着SaaS模式的应用拓展将维持较高增长。

云计算、智能安防、信息安全高增长。

从细分领域看,云计算、智能安防以及信息安全是增长速度较高的子行业,增速分别为29.1%、26.1%和25.9%,处于高景气周期。信息基础云化拓展是智能化时代的基石,云架构被广泛应用,而数据处于行业应用深化阶段,未来变现模式有望突破;智能安防已度过大规模铺设信息采集设备阶段,进入软件厂商主导时期;信息安全/自主可控政策红利持续释放,军队、电信等领域高增长,云安全等新趋势前景可期。

聚焦高景气子行业。

展望2017年,我们认为主线依旧是基础信息技术发展、与之伴随的信息安全推进、互联网创新应用,以及人工智能的高端软硬件和大数据应用的落地。信息基础云化带来中国信息经济产业结构升级,而大数据也即将进入应用落地阶段,与之伴随的是云计算、视频大数据、地理信息化、信息安全等细分行业的高增长,这也从16年相关上市公司业绩增长中可见一斑。

投资建议。

在2017年度策略中,我们指出IT安全和自主可控是上半年的机会;金融科技的机会在二季度开始;人工智能的整体机会在下半年。国产化替代是当前国家高度重视信息安全背景下的确定性机会,看好启明星辰、中国软件、浪潮信息(000977)、中科曙光等;线下支付&消费金融在政策层面和产业层面都在发生变化,建议关注新大陆、新北洋、赢时胜、奥马电器、二三四五等;人工智能产业应用虽尚需时日但在智能驾驶、智能安防等领域逐渐拓展,建议关注东软集团、远方光电、四维图新、思创医惠、佳都科技、景嘉微。次新股关注万集科技和星网宇达。

风险提示:部分领域信息化需求下降;短期市场波动风险。

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