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计算机行业跟踪周报第60期:计算机公司内质U型反转

发布时间:2017-03-11    研究机构:海通证券

总体观点:

本周(3.6-3.10)Wind软件与服务指数上涨1.41%,同期沪深300指数上涨0%。

计算机公司内质和经营效率呈U型反转

在市场越来越关注内生增长的大背景下,我们不妨来探讨下计算机行业目前的内生增速、目前的景气度到底如何。

计算机公司内质和经营效率在提升。人均营业利润(没用净利润的原因是营业外收入包括补贴退税等,对计算机公司净利润影响较大,约在20%,不能反映经营效率),11-16年分别为(万/人)10.2、8.4、7.8、6.5、9.4、10.5,说明计算机公司的经营效率出现了U型反转,计算机公司的内质在向好。

从6个月时长来看,配置计算机是有意义的

从估值来看,目前计算机行业对应17年平均市盈率约在36倍,而对应18年已在27倍左右。目前是3月中,6个月后是9月中,看明年估值的话,我们预计已经在历史最底部。计算机个股随着时间的推移将越来越安全。从长远角度看,信息技术创新带动经济升级和民生改善真正落地的大方向未变,行业正处于趋势向上的黄金发展期。

短期的技术变现渠道欠缺无碍科技创新的脚步,从过去几年围绕智能手机,到未来围绕汽车、人工智能等,“数据化”和软件算法的提升是脉络,智能驾驶、人工智能必将使得数据的应用形成爆炸式的增长,那些符合产业大方向的优质计算机企业大有可为。因而,在这个位置上我们认为配置计算机是有意义的。

关注支付&消费金融、人工智能和IT安全

自今年1月份我们发布了深度报告《跨界融合时代的支付和消费行为的变革》后,掀起市场对此子行业的热情。支付行业慢慢趋向规范健康快车道,消费金融预计17年进入放量增长阶段,关注相关布局公司(涨幅少的靠前),如新大陆、奥马电器、二三四五等。人工智能方面,政策推动趋势明确,基础设施标准建设和应用爆发在即,看好海康威视、科大讯飞、四维图新、思创医惠、佳都科技、远方光电、东软集团、景嘉微等。IT安全和自主可控方面,行业增长稳健,17年政策红利不断释放,关注中科曙光、中国软件、启明星辰、浪潮信息(000977)等龙头企业。

风险提示:短期市场波动风险。

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