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浪潮信息(000977):营收企稳加速 利润保持快速增长

发布时间:2019-10-31    研究机构:兴业证券

事件:公司公告,公司前三季度实现营业收入382.3 亿元,同比增长13.79%;实现归母净利润5.2 亿元,同比增长39.09%;实现扣非净利润4.7 亿元,同比增长37.39%。

营收企稳加速,利润高速增长。公司第三季度实现营收166.9 亿元,同比增长15.57%,相比第二季度2.6%的增速明显企稳加速。同时第三季度扣非净利润实现2.28 亿元,同比增长43.06%,保持高增长。伴随云计算行业增速改善,公司业绩未来有望持续上行。

费用增速放缓,规模效应逐步显现。公司第三季度的销售费用/管理费用/研发费用分别为3.13%/8.69%/3.28%,环比增速放缓明显,促使前三季度费用增速放缓,助力利润提升,规模效应逐步显现。同时公司毛利率及净利率同比提升0.29/0.28 个百分点,经营性现金流同比去年改善了44 个亿,原因在于公司改善上下游账期,控制采购节奏,加强货款回收所致。

云计算需求趋势向上,边缘服务器带来新机遇。云计算整体趋势上行,预计明年互联网公司资本开支会有较大改善,有望拉动公司业绩增长。长期来看,5G 催生边缘计算快速发展,市场规模将超万亿,公司今年发布首款边缘计算服务器,并且成功中标中移动边缘计算服务器首单,未来有望迎来发展新机遇。

盈利预测:我们预计公司2019-2021 归母净利润预测分别为8.74 亿元,11.47 亿元,15.55 亿元,维持“买入”评级。

服务器行业竞争加剧风险;业绩不及预期风险

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