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浪潮信息(000977):持续引领服务器行业 业绩预告略超预期

发布时间:2020-01-19    研究机构:西部证券

事件:2020年1月16日公司发布2019年业绩预告。2019年,公司预计实现归母净利润85618万元–98790万元,同比增长30%–50%,扣非后净利润72880万元–86,052万元,同比增长18.86%–40.34%。

全年业绩预告区间略超预期,预计与份额提升、盈利水平改善相关。推算19Q4 归母净利润区间33849.06-47021.06 万元, 同比增速区间18.19%-64.18%。2019 年Q1-Q3 公司收入同比增速分别为27.41%、2.6%和15.57%,归母净利润同比增速67.89%、28.39%、38.66%,Q3快速重拾增速,且利润增速持续高于收入增速, Q4 维持积极回升态势可期。

公司全年业绩预告区间略超预期,结合前三季度业绩表现,预计与公司市场份额持续提升、盈利水平改善相关。

引领服务器行业大规模定制时代,面向新景气阶段整装待发。公司以JDM模式打通了“需求、研发、生产、交付”环节,融合供需业务链,不断推动服务器产业进入大规模定制化时代。在2019年行业低景气阶段实现逆势高增长,龙头地位强化,19Q3公司国内份额已经提升至37%高位。2020年行业景气有望逐步恢复,公司在云+AI+5G市场布局突破不断,面向新景气阶段整装待发。

投资建议:我们预测公司2019 年-2021 年主营业务收入549.38 亿元 、666.00 亿元、820.63 亿元,归母净利润为8.69 亿元、12.77 亿元、17.19亿元,每股收益为0.67 元、0.99 元和1.33 元, 对应PE50、34、25 倍,行业景气向上及公司增长趋势不改,维持公司“买入”评级。

风险提示:云计算发展不及预期,客户资本开支增长不及预期;政府采购需求增长不及预期;5G建设进度不及预期;行业竞争加剧。

申请时请注明股票名称