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浪潮信息(000977):疫情推动互联网流量持续爆发 有望进一步带动服务器增长

发布时间:2020-02-07    研究机构:中信建投证券

事件

据新京报报道,2 月4 日阿里巴巴披露,2 月3 日为应对用户在线远程工作,钉钉在阿里云上扩容了1 万台服务器,保障视频会议、群直播、办公协同等功能。

简评

新冠肺炎疫情带动在线教育、远程办公等需求,并将加速各行业线上化、云化过程,国内云计算巨头——阿里、腾讯纷纷扩容服务器。据新京报报道,2 月3 日阿里钉钉在线课堂开课后,有用户曾反映播放卡顿、话音消失等现象,主要是面对瞬时发起的海量会议直播,网络出现短时限流所致。2 月4 日,阿里表示钉钉在阿里云上紧急扩容网络和计算资源,在2 小时内新增部署了1万台云服务器。除了阿里,腾讯也出现云计算基础设施不足的情况,2 月3 日用户使用腾讯旗下远程会议软件“腾讯会议”时频繁出现报错等问题,企业微信团队对服务器进行了扩容。《和平精英》等游戏在春节期间也出现拥堵情况,腾讯也对服务器进行了相应扩容。此次新冠肺炎疫情对人们生产方式、消费均产生巨大影响,从生产层面看,短期带动了在线教育、远程办公、远程政务等一系列需求,未来将进一步促使更多行业向云上迁移。从消费层面看,“宅经济”使得游戏时间增加,游戏服务器需求也有所增加。此次疫情将加速各行业线上化、云化过程,公司作为全球第三、国内第一大服务器厂商将充分受益。

云计算厂商拉动服务器需求,英特尔2019Q4 数据中心业务超预期。英特尔数据中心业务(DCG)主要为客户提供服务器CPU 和相关产品,2019Q4 英特尔DCG 业务收入达72 亿美元,同比增长18.8%,此前预期Q4 同比增长6-8%,超出市场预期。分下游行业看,云计算厂商需求对收入拉动最为明显,四季度DCG 部门来自于云服务提供商的收入同比增长48%,其次来自于电信服务提供商的收入同比增长14%,企业和政府则下降7%。从云计算厂商财报来看,北美五大云计算厂商2019Q3 资本开支同比增长16.1%,环比增长6.0%,已显示回暖迹象,Intel 2019Q4 数据中心收入增长超预期进一步印证服务器市场回暖。

人工智能转向云端趋势明显,AI 服务器需求增长迅速。随着AI 算力需求爆发式增长,单机或者小型服务器已经无法满足AI 对算力的需求。而运用云计算平台可以按照实际需求来购买算力,同时付费模式相对弹性,因此人工智能正逐步转型为云计算模式,未来将有大量的人工智能应用和服务被放在云端。以亚马逊为例,目前可提供的AI 服务种类包括推荐、预测、图像和视频分析、高级文本分析、文档分析、语音、会话聊天代理、翻译和转录等九大类,现已为一万余家各类企业提供服务。同时,5G 的应用还将推动云游戏用户快速提升,中国目前端游玩家规模为 1.5 亿左右,假设有30%端游玩家选择云游戏,则约有0.45 亿云游戏用户。目前,AMD 虚拟化GPU 解决方案MxGPU——每个物理GPU 支持最多16 个用户远程工作,按此推算,云游戏将带动单显卡GPU 服务器约280 万台,市场空间巨大。自2017 年以来,公司AI 服务器已经连续两年在国内市场份额过半,未来将持续受益国内人工智能市场增长。

移动提高2020 年5G 用户发展目标,5G 快速发展将推动电信运营商数据中心、边缘计算平台建设。近期,中国移动在媒体沟通会上表示,中国移动2020 年5G 用户发展目标从2019 年全球合作伙伴大会上发布的7000 万户“加码”至1 亿户,中国电信则力争2020 年5G 用户达6000 万,预计2020 年5G 应用将进入快速发展阶段。

随着国内5G 网络快速推进,预计明年国内移动互联网流量将实现高增长。在数据流量快速增长的背景下,三大运营商、BAT 等互联网巨头进一步扩建IDC 规模,服务器需求有望回暖。同时,5G 大连接的特性将推动万物互联,边缘计算作为云计算平台的补充,2020 年将进入快速建设阶段,公司有望受益。

盈利预测与投资评级

此次新冠肺炎疫情将带动在线教育、远程办公、远程政务等一系列需求,未来将进一步促使更多行业向云上迁移。随着需求快速增长,阿里、腾讯等巨头已纷纷扩容服务器。同时,2019Q4 英特尔DCG 业务同比增长18.8%,超出市场预期,其中来自于云计算厂商收入增长48%,显示在云计算厂商需求的带动下,全球服务器市场回暖。

因此上调公司盈利预测,预计公司2019 年至2021 年的归母净利润分别为9.2、13.9、18.4 亿元,相应19 年至21 年EPS 分别为0.72、1.08、1.43 元,对应当前股价PE 分别为56、37、28 倍,维持买入评级。

风险提示:5G 推动IDC 需求增长不及预期;云计算巨头资本开支增长不及预期;中美贸易摩擦。

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