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浪潮信息(000977)深度研究:服务器全球领军 景气度、市占率双升

发布时间:2020-02-07    研究机构:兴业证券

服务器全球领军,业务持续高速成长。浪潮信息(000977)专注于服务器的研发销售,当前无论从服务器销售额、还是出货量的市场份额已经成长为中国第一、全球第三的服务器行业的龙头。公司背靠浪潮集团,抓住云计算行业发展的机遇,2012 年至2018 年,营收复合增速为66.65%,归母净利润复合增速为45.31%。同时上市以来,公司通过再融资,不断助力主营业务高速发展。2020 年1 月16 日,公司最新配股申请获证监会核准,将发行1.55 亿股。

云计算驱动行业高景气,份额逐年提升。云计算行业带动大型数据中心建设从而带动服务器出货量提升。公司成立以来,一直专注于服务器行业,充分把握云计算机遇,打造JDM 模式与互联网公司深度合作,率先加入ODCC、OCP等组织,领先行业推出整机柜服务器。公司凭借多重优势,在国内、全球份额持续提升,随着规模效应显现,公司盈利能力有望持续提升。

AI+边缘计算铸新引擎,发力海外市场。AI 算力投资未来5 年将实现30%以上复合增长。同时,伴随着5G 商用,边缘计算将成长为不亚于云计算的新万亿市场,公司已经成功占据国内AI 服务器50%以上份额,该业务毛利率较高。公司2019 年发布边缘计算相关产品,并在运营商侧实现试点应用。公司大力布局海外市场,海外营收高速增长。新技术的投入、以及对海外市场的开拓均有望带来较大业绩弹性。

盈利预测与投资建议:根据公司业绩预告我们上调公司2019-2021 年归属母公司净利润为9.17/12.92/18.05 亿元,维持“买入”评级。

风险提示:业绩不及预期的风险、市场竞争加剧风险、政策变动的风险。

申请时请注明股票名称