浪潮信息(000977.CN)

浪潮信息(000977):利润提升超出预期 未来仍将稳步增长

时间:20-04-21 00:00    来源:东兴证券

摘要

浪潮信息(000977)是中国领先的云计算、大数据服务商,业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业等产业群组,为全球多个国家和地区提供IT 产品和服务,全方位满足政府与企业信息化需求。

1、公司核心产品服务器收入和份额持续增长

近几年,公司服务器收入和市场份额都在持续增长。根据Gartner 数据,2019 年,浪潮x86 服务器市占率超10%,蝉联全球第三,成为全球前五排名中增速最高的服务器厂商;在中国市场,浪潮x86 服务器市占率超34%;浪潮多节点云服务器蝉联全球出货量和销售额双料第一。

2、公司利润增长要快过收入增速,体现出一定的规模效应。

公司收入保持平稳增长。从2016 年到2019 年,其收入从127 亿元上升到516 亿元。收入增长背后是公司产品能力的集中体现。

公司利润也保持了稳定增长。从2016 年到2019 年,其归母净利润从2.87亿元上升到9.29 亿元。特别是2019 年,公司净利润上升幅度超过了收入上涨幅度,从中可以看出公司已经具有一定的规模效应。

3、公司有望受益于新基建

公司下游主要是云计算行业,景气度高,未来市场空间和增速仍然很大。

2020 年3 月,中共中央政治局常务委员会召开会议提出,加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。公司未来有望受益于新基建的实施。

公司盈利预测及投资评级:

公司近三年营业收入增长平稳增长,毛利率稳定提升。公司下游行业市场空间广阔,预计公司未来将稳步增长,2020 年到2022 年归母净利润分别为13.9 亿元、19.9 亿元和27.5 亿元,对应PE 分别为35 倍、24 倍和17倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示:下游需求不及预期,市场竞争加剧。