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浪潮信息(000977):业绩逆势增长大超预期 向上重大拐点确立

发布时间:2020-04-30    研究机构:安信证券

一季度业绩大超预期。公司2020 年一季度实现收入112.35 亿,同比增速15.9%,净利润1.36 亿元,同比增长47.84%,扣非净利润1.15 亿,同比增长70.65%,大超预期。

产能修复以及云巨头全年采购高峰开启,后续业绩高增长更值得期待。一季度疫情影响公司部分产能,考虑到二季度开始才是公司主要客户云计算巨头的服务器采购高峰,以及随着复工复产快速推进,同时去年二季度开始全球服务器行业景气下行造成公司业绩低基数,2020 年后续公司业绩高增长更值得期待。

牵手AI 芯片独角兽寒武纪,强强联合打造AI 计算基础设施龙头。4 月22 日,公司与中科寒武纪科技股份有限公司在京宣布双方签署元脑战略合作协议。双方将整合优质的产品和技术研发资源,联手开发国内最好、世界领先的人工智能行业解决方案,集元脑生态之力加速推进领先的AI 方案落地和智算中心建设。元脑是公司面向产业AI 化推出的生态计划,将聚集合作伙伴、浪潮AI 资源共迎产业AI 化挑战,寒武纪的加入将为元脑生态带来更加多元的芯片架构,提供更加丰富的AI 解决方案,满足更多行业AI 用户的需求。

多元架构服务器产品覆盖能力独步全国。目前公司服务器可广泛支持ARM、x86等系列主流架构处理器平台,可提供关键计算、AI 计算、云计算、边缘计算等系列产品,同时早已布局基于飞腾、申威、龙芯等全国产服务产品。我们认为,随着5G 建设加速、信创产业落地,多元化计算需求与国产化替代将为公司2020年业绩增长提供充足的动力。

投资建议:我们预计公司今年将会迎来云计算需求回暖、份额继续大幅提升、边缘计算服务器市场启动、全国产化服务器市场放量四大利好,长期看登顶全球服务器市场第一的路径越来越清晰明确,预计2020-2021 年EPS 分别为1.09元、1.52 元,维持买入-A 评级,6 个月目标价45 元。

风险提示:贸易争端风险;行业回暖不及预期。

申请时请注明股票名称